|
|
这几年，A股市场真不太好过，除了银行、电力、煤炭等少数高股息行业之外，其他行业几乎都跌惨了。消费和医药这些曾经的大牛股也没逃过这波跌势。尤其是同时带有消费和医药属性的疫苗行业，日子更是不好过。( m7 n3 G5 z8 U% b0 _ D: @
1 W% F+ p$ P1 L4 _% l; ^, O9 y* f9 ^% J- ]" @
对比五年前的历史高点，在上证指数跌幅不到30%的情况下，疫苗指数却一度跌了近80%。相比之下，中证医药指数跌了大概60%，中证新能源跌了不到70%，可以说疫苗成了A股里跌得最惨的行业之一。) u- Y/ O- l0 x! x
/ C+ r3 e: M3 s! Y. |9 O2 z) l& s% A就连一些疫苗龙头股也撑不住了。这轮下跌里，康希诺最大跌幅接近95%，沃森生物和智飞生物也跌了差不多90%，华兰疫苗跌了70%。即便是表现相对好的万泰生物，股价也腰斩了一半。
# ?1 E" f) N1 R' \0 D: \
2 a; X+ ~- \6 f. e2 ~其实疫苗股之前可是A股的明星板块。根据同花顺的数据，从2015年到2021年间，疫苗指数从不到1000点一路涨到30000点以上，区间涨幅超过30倍。而同期上证指数涨幅不到20%，中证医药指数也只涨了1倍多点，连新能源板块的涨幅都比不上疫苗。
. U5 G |0 {5 F# L" V8 w! W( h% r8 V$ c
疫苗行业的繁荣，也带来了不少亮眼成绩。比如，智飞生物在短短6年间，营收从7亿飙升到300多亿，净利润也从不到2亿涨到102亿；万泰、沃森等公司同样实现了业绩的几倍、甚至几十倍增长。
9 ~' w& c! n6 D% y4 P6 n1 {2 X; A# u
然而，2021年后，疫苗行业的增长势头开始放缓，连龙头公司也出现了业绩大幅下滑的情况。比如，2023年万泰生物的营收同比下降50.7%，净利润更是降了73.6%；沃森生物的营收同比下降19%，净利润下降42%；智飞生物虽然营收创了新高，但净利润相较2021年的最高峰也跌了20%。
- }. A! j# y7 s) v& m8 B& s3 n) ^2 n p/ V$ p9 E* t7 b, d1 _
今年上半年，情况更是雪上加霜。万泰的营收下降了67%，净利润暴跌84%；沃森生物的营收下降33.88%，净利润下降62.53%；智飞的营收下滑25%，净利润也减少了47%。
9 w1 z3 x9 _- a9 _& j" P3 F
/ J t8 s& D8 i8 b价格战也在国内疫苗行业中掀起了风波。今年5月，国药集团率先降低四价流感疫苗的价格，降幅约30%。紧接着，华兰生物和北京科兴也加入降价行列，多款疫苗的价格都跌破百元。尤其是华兰疫苗，作为细分领域的龙头，价格战对它影响尤其大，导致上半年营收和净利润双双大跌70%以上。
1 H/ }' _, C" J$ ~# d% C
1 x3 j I+ Z) k" |3 R* w( O更惨的还有HPV疫苗。万泰生物的二价HPV疫苗从2019年上市时的329元/支降到现在的86元/支，不到五年时间，价格降了超过70%，直接拖累了今年的营收和净利润。而沃森生物的二价HPV疫苗也从上市时的246元/支降到今年山东省中标的27.5元/支，两年多的时间降了88%。
9 ` ^. X; M; N+ s" E* u! {/ F0 X3 y% U4 L* S Y6 z" P
面对国内竞争的激烈，很多疫苗公司开始将目光转向国际市场，但出海并不容易。疫苗出口需要严格的市场准入，且全球市场份额多由国际巨头掌握。不过，疫情期间，国产新冠疫苗凭借先发优势赢得了不少发展中国家的青睐，也为后续开拓国际市场打下了基础。7 p7 n. |+ ?$ Z0 d
0 e# c+ w0 F4 Z+ Y例如，国药集团的武汉所就已经在亚非市场取得了一些突破，科兴也在土耳其和其他国家扩大了业务。万泰生物在二价HPV疫苗领域，也在亚非拉等国取得了进展，产品已在18个国家获得上市许可。
L5 S+ b- m3 f8 E; l' v9 @9 a0 e. D; i
不过，回到国内，疫苗企业还有很大的市场潜力可以挖掘。数据显示，我国流感疫苗的接种率只有3%左右，而适龄女性接种HPV疫苗的比例也不到10%，远低于欧美和东亚地区的水平。要想提高疫苗的渗透率，光靠降价显然不行，还需要提升疫苗的创新能力。
1 g# Z7 K+ }) l* W+ H# O
q) L: k; E3 t5 W+ s4 o6 A8 v比如，万泰生物的九价HPV疫苗已经在今年8月提交上市申请，如果能够顺利上市，这将是国内首个国产九价HPV疫苗，或许能为公司带来新的增长点。, p- k4 H' A! R. e3 D5 h
+ @: O, M0 p* J更值得期待的是国家免疫政策的变化。如果未来HPV和流感疫苗等自费疫苗能够纳入国家免疫规划，或有更多政策支持，那么疫苗行业可能会迎来新的转机。
0 O) e! t0 M7 p3 u3 S9 r0 d. @& v- ], }6 T
|
|
发表于 2024-10-15 10:48
发表于 2024-10-15 10:52
