美股又坐过山车？英伟达财报炸裂也挡不住市场恐慌

资讯版

当地时间 11 月 20 日，美股三大指数又玩起了过山车。英伟达财报本来把市场情绪点得挺高，纳指一度涨 2% 多，但好景不长，大家对高估值的担忧又冒出来，加上降息预期继续被打压，三大指数最后还是全线翻绿。
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' Z$ j* i5 W; n+ d收盘情况是：
道指跌 0.84%，标普跌 1.56%，纳指更狠，跌了 2.15%。

大科技股那边也不太好看，AMD 跌超 7%，甲骨文 6%，奈飞 3%，特斯拉、亚马逊跌 2% 多，连微软都扛不住跌了 1% 多。
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英伟达这边更戏剧性。股价收跌 3.15%，收在 180.64 美元，市值一天蒸发 1429 亿美元。黄仁勋在财报电话会上努力安抚投资者，说：“外界说 AI 是泡沫，但我们这边完全不是这么回事。”
) L3 q5 Q* H. P" V不过分析师的意思是：你让“卖铲子的人”承认山里没金子，不太现实。
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" h0 m3 q- I) l! x英伟达的数字倒是真的亮眼：
9 }1 Y$ p5 K) X" a第三财季营收 570 亿美元，同比涨 62%。
预计下一财季干到 650 亿，也比市场预测高不少。
& ?2 i% E1 E2 m; d# g, Y黄仁勋还放了个大招，说未来六个季度，Blackwell 和 Rubin 两条产品线在海外市场的销售额预计能做到 5000 亿美元。

* ^( V& K; y0 T% [有分析师说，英伟达这次电话会是“把所有做空理由都怼了一遍”，从客户投入到主权 AI 全覆盖。

但问题不是眼前好不好，而是：一年两年后，这种疯狂砸钱搞 AI 的节奏还能持续吗？
, H( G  |+ Q5 u2 n资本支出如果撑不住，泡沫自然就浮出来了。
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) @7 b, g. n+ X% \) N9 V不过，连知名做空者 Carson Block 都说，现在还不是做空美股科技巨头的时机。

! R& Q7 _9 \8 ?$ h6 D0 s3 r* p9 h5 s桥水创始人达利欧也发声了，他说 AI 投资确实让市场开始带点泡沫味，但现在还没出现能“刺破泡沫”的关键因素。他觉得这种因素更可能来自“加税”，尤其是财富税，而不是加息。

1 m# F7 o4 C1 A: {再看看中概股那边，大多也是普跌。金龙指数跌了 3.26%，蔚来跌 6%，小鹏跌 5%，B站、百度、拼多多跌 4% 多，阿里跌 3% 多，基本是一片绿。

欧美经济数据方面，美国 9 月非农终于“迟到 48 天”后公布了，新增加 11.9 万个岗位，比预期高太多。白宫还专门强调，这些岗位主要来自私营部门，而且是美国本土工人。
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9 J) T  J4 D: Q# I+ R9 E但失业率升到 4.4%，略高于预期。制造业数据也不给力，费城联储的制造业指数掉到负值，明显比预期差。
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这些数据出来之后，市场对 12 月降息还是不太乐观。美联储官员也继续泼冷水，表示通胀还在 3% 左右，现在降息可能反而会带来金融风险。
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9 n+ g! V6 m* c( p( u5 R特别是克利夫兰联储主席的表态很直接：现在金融条件已经挺宽松了，再降息可能会刺激风险过高的借贷，对未来经济反而会造成更大的压力。

受这些消息影响，黄金也大跌过一阵，一度跌超 1.5%。
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. k2 j2 Z9 y- u) O目前 CME 的最新数据：12 月降息 25 个基点的概率只有 29.8%，明年 1 月降息的概率也不到一半。
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4 A8 \  J3 \- e: @, e整体来看，美股现在就是：
4 X" P! s  Z2 J2 w  }3 F0 @! HAI 火没灭，但市场开始怕火太旺把自己烫着。
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a东序

现在美股这走势吧，说白了就是情绪比数据还刺激。英伟达财报再亮也扛不住大家对高估值发怵，涨两下就被砸回去。AI 这条路肯定还在走，但资金这么烧法，谁都怕哪天突然刹车。

易天一人

美股起伏大的原因很多，在股市外的竞争力也不能忽视了