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最近网上骂小米、喷雷军的声音不少，但看完小米最新财报，我只想说一句：——这波被骂，雷军估计都觉得值了。
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* \3 m) p7 _* I9 r- r8 q( Q因为，小米汽车太能赚钱了。
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" I$ {( y0 y0 m: q. `9 a# ~01｜小米汽车，居然提前盈利了？
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" G& A7 T7 T" O) n; z第三季度，小米汽车分部居然赚了 7 个亿。9 J( C) Q. O% U$ X
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你没看错：
- \. c, ~! v1 c6 u! X8 @0 J从交付第一辆 SU7 到真正盈利，小米只花了一年多。
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2 _6 h$ _( U( n* Y. S+ e4 t你对比一下同行就知道这有多离谱：
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+ ?0 X; a5 T3 F! }, V+ ]$ A特斯拉从交付到盈利：12 年
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: Z! t/ B2 Y1 x: w零跑：6 年
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" g! g* q2 t9 M/ m理想：3 年0 _+ N$ i/ \ @* g/ t0 Z9 n+ ?' `
) B" c* }, t7 E; G+ @蔚来、小鹏：卖车 8 年，至今还在亏8 t# `( x! [, x( m8 @6 u
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一堆造车新势力：还没等到盈利，人就没了" l, Q5 [: T' C
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然后雷军这一边，一年就转正了。* n6 P$ s4 r) o) h. S' Y
S) C( i+ i! i; B0 k这是真正的“前无古人”。: ^; _+ w1 X4 S* g. C
0 Z; u$ G5 D# ]别忘了雷军当初还公开说过：“我们造车要亏钱卖几年”……* Y b6 _" C# S5 N. d9 T* ?" R
) O6 O: s$ ]: M8 w今年上半年，小米汽车和 AI 相关业务还亏了 8 亿；结果第三季度直接反超赚钱，全年扭亏为盈都不稀奇了。 m4 m+ B9 v& L& R* w7 f
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三年累计亏了 160 亿，以现在的盈利速度，未来两年说不定真能把坑填回来。/ Z6 a+ E1 t* N2 @5 O4 v
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02｜小米整体业绩也有点变态
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先看大盘：
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Q3 总收入：1131 亿
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毛利润：259 亿
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净利润（调整后）：113 亿( k v# ` C; F% q9 d
0 o8 H( \$ r. j& H6 f整体表现非常强，不过收入和毛利环比略降了一点。
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* m' s. ]* i4 c+ I小米的主要收入还是来自“手机 × AIoT”，这一块第三季度有 841 亿，但增速跌到个位数，只涨了 1.6%，说实话不算理想。. S; y1 `- t9 O: |9 k' p
5 o9 V9 `' E+ U& T0 U% E; N真正撑住全场的是谁？
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——小米汽车。, V3 a1 \/ D2 ?6 F# M
6 K" Q h d! S% F( k9 `; E! @Q3 汽车 + AI 创新业务收入暴涨 199%，达到了 290 亿。+ _6 E0 Q# g# U4 D! P2 n; b0 S
7 w1 K0 D! ~8 F- K7 V照这趋势，未来很可能出现“小米汽车收入 = 小米手机收入”，甚至汽车反超手机。2 K. m7 y4 e( D3 s0 o- ~ q
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03｜小米手机，是不是卖不动了？
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第三季度，小米手机业务收入下滑了 3.16%，是所有品类里唯一下跌的。
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. h& s/ }" ]2 \但最吓人的是另一件事：5 G1 C' e5 N/ L7 W: M1 e7 K3 ?
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——小米卖车的毛利率，比卖手机还高。6 g/ G2 X6 t+ N/ x1 ~+ K i) \
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汽车毛利率 25.5%！' ~2 l/ E8 ]. U/ a
你看对手：8 b3 A8 a1 y. K" T
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特斯拉汽车毛利率：15.4%% f$ j/ r4 r0 r& X& Q; N7 d% `- }
8 N# R$ ]9 E# _- d. A小鹏：13.1%2 Z# y. D0 { M% a. n$ j7 h4 f
; m% P/ J L0 _' \" e; A, n; ^. x蔚来、理想：从过去数据看也比不上小米1 ^7 P7 i2 o6 c- G
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小米这毛利率，简直就是“行业大魔王”。, k2 T9 C( N4 v, a k! \' Q% b; o* a; [
6 C' A; Q/ `9 E0 m% x9 B第三季度，小米交付了 108,796 辆车，创历史新高。" Z( z2 I! l+ d4 F
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平均算下来：# U1 J% }' i9 d/ M, \
卖一辆车，毛利润接近 6.8 万。+ L- a2 A. c( g7 H: z* P ` U* y
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这比卖手机爽太多了。4 J- S! Z$ a! H3 w8 z
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毛利率从 17% 升到 25%，主要原因：% X9 E1 X$ a5 ^
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核心零部件成本下降
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5 k+ c" z% |: {单车制造成本降低& j+ b# z' J2 A) X$ f: S
5 q H& b3 Q, i3 T) JSU7 Ultra 和 YU7 系列开始交付
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6 C1 X6 n7 b( O# U+ q; ?小米的“性价比”标签是成功密码，但雷军现在想摆脱这个形象，也能理解。因为造车不是手机，大家愿意为质感、体验、品牌付钱。
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8 z s+ _( B ~5 y* ?+ u04｜雷军最近确实难
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" g# X! i6 D% }6 x8 F2 S' ^虽然财报亮眼，但这两个月雷军的压力是真的大：
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" d5 h6 T3 `+ _- M营销太猛，被网友反噬5 c# O7 ]( {) ^7 ]3 a: U
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几起小米汽车事故被无限放大5 j2 @/ A, j8 n( O, S% D( z( y
4 \5 r- m0 B# L( w6 ]: \舆论质疑声不断' ]& Z: P2 @# o3 y& U" j
0 s( w" e7 W# K雷军本人掉粉 60 万
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前天他终于忍不住亲自下场回怼。' e. F0 s7 P% F: g) A" k- B0 N
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小米的利润能扛住，但怎么把品牌口碑拉回来，才是雷军接下来要解决的大问题。
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发表于 2025-11-19 10:36
发表于 2025-11-19 10:41
