|
|
自5月中旬以来，益丰药房、一心堂、大参林等A股药店龙头在资本市场被大幅抛售，股价一度狂跌约40%。这背后预示着它们未来的业绩或许将大幅下滑。造成这次股价暴跌的，是三重压力的叠加——门店严重过剩、线上比价新规出台、医药电商的迅速崛起，迫使这些药店企业重新面临估值调整。 {9 Q* O1 O3 J5 Q
4 K. x* U2 R$ C2 [" S, v2 M
: D: @& O9 M9 F8 }! c0 r门店数量过剩，行业内卷加剧
9 i, b: h# `" l* a f1 F
4 g% w! w3 ^ L1 c过去，中国药店行业曾是个“躺着赚钱”的好生意：竞争不激烈，需求稳定，利润也很可观。像益丰药房这样的龙头企业，营业收入从2011年的12亿元增长到2023年的226亿元，净利润也从5600万元飙升到14亿元，股价更是涨了十几倍。
- D5 _1 m- x W, ]7 l: B! P
* S' b* e4 c* I( W/ l但时过境迁，如今的药店行业早已陷入激烈竞争。2023年，全国药店数量达到了66.7万家，比2022年多了4万家，比2018年增加了近18万家。可以说，如今药店的数量已经超过了全国奶茶店的总数，重庆某些地区甚至100米内就有5家药店。
, N% v/ j& v& U- Q5 D+ P& t& Q$ M8 u v0 P0 O
到了2024年上半年，全国药店数量更是突破了70万家，相当于半年内又增加了3万多家门店。早在2020年，医疗行业的一位官员就曾预警：中国药店的供给早已超过了市场需求，按照1个门店服务6000人的标准，中国实际上只需要23.3万家药店。然而，当年全国药店总数已经达到了54.6万家，平均每个门店只需要服务3000人。, x; w/ o. d# c' n4 E" I
0 v* D1 O, u- u4 a9 N经过这几年高速扩张，现在单个药店的服务能力进一步下降。据数据显示，2023年全国连锁药店的日均人效和坪效相比2018年下降了15%以上，而每个门店的服务人数从2020年的3000人下降到2024年6月的2000人，重点城市甚至只有1000人左右。3 X$ M# j9 Q. @" U
0 T# Z6 k& L1 R& d. x! Q) B
线上比价新政的冲击
$ X5 {+ ?# s* E6 @5 U. U& d0 a& q2 h% U( Y3 ^/ U5 e' o9 v; P
5月29日，国家医保局推出了一个药价治理的新行动——通过网络售药平台比价，对同品牌、同规格的药品进行价格监测。这意味着，网络售药平台的价格会成为药品价格的新标杆，如果发现药店的价格高于网络，监管部门就会督促调整价格。 ~) V+ h: ^' `) V" i$ K$ }! U
& |$ Q4 s8 ?' d
之前，药店在定价上拥有更多的自主权，一直可以比医院价格高不少。但新政策出台后，线上和线下、药店和医院之间的价格将变得更透明，这对药店的盈利模式构成了巨大威胁。
3 n1 ]" M0 N. [: m0 \+ ]/ E1 v9 w9 ~ F! e5 N: n9 E, U
医药电商崛起，分走线下市场2 r2 {; O0 d; S! K+ @; t
5 A) i! [1 R) x除了线下门店过剩和政策的影响，医药电商的迅速崛起也在进一步分食线下药店的市场。2015年，医药电商的市场规模仅为143亿元，但到了2023年，这一数字已经超过了3000亿元，占到了药品零售市场的32.5%。/ x3 P' C0 S, W' S2 D) C; ~" r6 l
5 _) `0 N2 g* N& M$ g4 q: q, K$ |( ~
医药电商的模式主要有三种：B2B、B2C和O2O。B2C电商模式与零售药店直接竞争，例如阿里健康、京东健康这类平台，销售增长明显，并且利润率也开始超过线下药店。而O2O模式则依赖实体药店，通过配送平台提供药品服务，虽然合作带来了订单，但平台的抽成也减少了药店的利润。5 K5 B+ p- r; Q3 `+ V
1 A1 @7 ^5 U* n4 V# ]
最近，北上广深等城市已经开通了线上购药的医保支付服务，其他城市也在陆续跟进。这会让越来越多的消费者转向线上购药，对实体药店带来进一步冲击。
* |9 K/ c1 }) @6 a, T
! ~$ C4 j F/ s- K& |8 a& M# x三重打击，药店生意进入寒冬+ Z! b: Q! Q/ p& c! f
6 f! _+ n. i, u4 A' E' z4 e. W
门店过剩、线上比价新政以及医药电商崛起这三大因素，让中国药店行业陷入了巨大的困境。以往那些关于处方外流、业务增量的乐观预期，现在看来都有些站不住脚了。! V4 p" i: `! z/ q: n) x Q
6 }' H% w+ |$ F( _
中国药店行业的洗牌已经开始，谁能顺应变化，谁就能在寒冬中存活下来。否则，只能面临被市场淘汰的命运。
1 j7 x+ @9 U" k, e- C
2 m4 _: s9 z$ f9 h+ z; c
& i0 E, F v( U( j5 D/ G# v v2 N3 X
|
|
发表于 2024-10-13 10:43
发表于 2024-10-13 10:48
