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1月20日，永辉超市发布2025年业绩预亏公告。
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! g* F$ P; f; w( T公告显示，永辉超市预计2025年归母净利润为-21.4亿元，扣非净利润为-29.4亿元。& I: c! ^+ h$ r% a1 x: ~: o
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《每日经济新闻》记者注意到，2025年永辉超市持续深入学习胖东来，全年关闭了381家与公司未来战略定位不相符的门店。& P) T: n9 ^. [1 X' N4 [; i8 Z! @
6 p- ^/ l3 N( g0 ^与此同时，为了支撑这场改革，永辉超市正在筹划总额不超过31.14亿元的定增预案，其中约24亿元的募资拟直接用于门店的升级改造。; }$ X _- Y6 v% x: ]1 G% L, W- [% h
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超过12亿元的“改革账单”/ w' P8 s. L+ g1 J/ C7 P8 h9 C
' O" }- B8 [3 z/ _9 T& w永辉超市2025年的亏损数字虽在市场预期之内，但其幅度仍令人咋舌。
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根据业绩预告，2025年永辉超市预计净亏损21.4亿元，较上年同期的14.7亿元净亏损预计进一步扩大；而更能反映主业经营情况的扣非净利润则预亏29.4亿元，较上年同期的24.1亿元亏损增加了逾5亿元。' a% H ?3 A" C9 m4 L
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这笔巨额亏损，背后是永辉超市为未来转型支付的“改革账单”。
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: Q$ Y5 p1 n7 B) J: Q永辉超市称，2025年，公司进行了重大的经营战略调整，从“规模扩张”转向“质量增长”，重新定位了“新永辉、新品质”的战略发展方向。" V, _0 w: L. z4 g. i. E/ {
, R1 G4 v, t& z& P f( P/ a2025年全年，永辉超市深度调改了315家门店，并关闭了381家与公司未来战略定位不相符的门店。" X0 B' `- _# d
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大规模关店引发了一系列“一次性”的大额开支。首先是资产报废损失，永辉超市称，门店调改对公司利润的影响主要包含调改相关的资产报废损失、停业装修营业收入损失、一次性开办费投入等，其中资产报废及一次性投入合计约9.1亿元。
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其次是停业装修产生的毛利额损失，永辉超市估计该项目在2025年全年损失约3亿元。
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换言之，永辉超市2025年由于“胖（东来）改”而产生的损失超过了12亿元。% X% y. ]7 b5 |4 _- i5 P
" ~+ V/ B8 r& L1 z$ W“与此同时，关闭381家门店也产生了较大损失，主要包含资产报废损失、人员优化离职补偿、租赁相关的违约赔偿等。”永辉超市表示。* s2 C* c6 ?- e1 Z5 x" n" ^: m1 V
' c- J3 @! l) @* z" d6 ?同时，在对外投资及资产减值方面，永辉超市持有的境外股权投资——Advantage Solutions股票股价持续下跌，2025年确认公允价值变动损益-2.36亿元。
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* F# T0 H; y' t8 e" p9 _此外，永辉超市对持有的长期资产（主要为持续亏损门店资产）进行减值测试，并计提了减值准备。根据初步测算，2025年度永辉超市预计将计提长期资产减值1.62亿元。' Z3 s- `2 N& T6 e+ X
! z, ]% U8 d+ M- z( l拟募资24亿元加码门店升级改造项目; `0 u, n! y) R3 k7 k
4 a) Q6 z) L# j% S在承受巨额亏损的同时，永辉超市并未停止改革的步伐，反而选择加注筹码。近期，永辉超市正在筹划一宗31.14亿元的定增。. x% U1 V4 S" e
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根据预案，永辉超市拟将募集资金主要用于三大方向：门店升级改造项目（拟投入24.05亿元）、物流仓储升级改造项目（拟投入3.09亿元）和补充流动资金（拟投入4亿元）。
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显然，拟使用近八成募资额的“门店升级改造项目”是此次募资的核心。$ J8 Y4 |$ E- R9 Z) r
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按照计划，永辉超市将用这笔资金对全国范围内的216家门店进行调改升级，在商品结构、购物体验、组织架构及薪酬等多个方面进行改革。% R: }0 l- U3 e
% ?& h8 `+ z$ \# R2 A3 L; ]$ _永辉超市称，门店升级改造的具体内容包括：提升生鲜及3R（即烹、即热、即食）产品占比，加大具有烟火气的烘焙、熟食、包点等区域；新增日配冷链、生鲜、散称杂粮、卖场端架等设备设施；增加配套设施等。* T% q6 B2 H }: O% y& \
: `) i+ {# @. O7 j7 g# ?9 I5 a永辉超市对这场变革充满信心。' a# A* [, N9 |- o
# H; k/ F, |6 r2 Y( D据永辉超市测算，其门店升级改造项目内部收益率（税后）可达21.57%，投资回收期约为4.84年。
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永辉超市的信心来自于前期试点的成功，据其提供的数据，2025年1月至9月，永辉超市已调改满6个月的门店月均坪效已达到3295元/平方米，远高于2800元/平方米的基准坪效，且毛利率也稳步提升至22.1%。4 N& n0 N2 z9 V
0 U- X. b0 K; G" ]. p“未来公司将进一步通过生鲜散转标、提升高毛利3R食品占比、重新梳理供应商结构、推进裸价源头直采去除中间商等方式进一步提升毛利。因此本次募投项目效益测算使用的毛利率具有谨慎性。”永辉超市表示。3 I* t& U2 t c- ]. e4 k/ o
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发表于 2026-1-21 16:51
发表于 2026-1-21 19:00
