全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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* J6 R8 z* X1 Q7 l没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

说实话，这事儿挺“反骨”的。
* K  V1 K+ z/ i% i$ a' A老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

" D  `: j& M& S; `  W# ~你说市场懵不懵？
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先看全球股市反应。
! X3 P- d! Z0 M& u昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。
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亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

反倒是今天中国市场挺强。
1 q* N% s' Q" t- J( x- E1 _0 Y) sA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
  ]. K: V! h7 f9 Q/ I+ n% s截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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5 @0 |% a. L% T( d( \2 s' g4 O2 a从这个反应看，其实可以下个结论：
( i; W& o/ x  ~) d8 n日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
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那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

7 Z- w) \% h$ m; h: z5 n9 D% I核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。

过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
! T2 z1 Z# M1 h零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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怎么玩？
+ J# y  e' v% ~2 v5 P借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。

7 e1 J& ?& u% |9 a6 b. W* m6 G, z但现在不一样了。
8 t; |7 z, c8 D: t9 v6 m1 d4 H" M日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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  g( e# l$ ?' z, q6 R% ^2 Q# [换成人民币，大概 8.45万亿。
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啥概念？
; H$ M8 s) `4 N* s7 N今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
# u! Z1 p) d1 P& Z还不如日元套息规模大。

/ e7 H% ^& f2 e7 \. k+ w再回到日本这次加息本身。

2 N/ Y7 g' }9 R今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
/ t2 Y5 Y/ u; p) z5 [$ s1 P自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
: u# ^6 ~7 s, l5 ^/ n" ?! K今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。
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反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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, j# l) f' i2 m2 x$ X3 H0 L那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

说白了，三点原因。

) o: U# ~9 W% T+ a# i' e第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
- ]* f8 o6 t/ l) l: j4 t8 S从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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' E+ u8 C6 X! V9 I! ?第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
) M( V: l) T/ h美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
2 z0 W3 z& S! f而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

" S  T5 d" W  ]所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

那对市场的影响呢？
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简单总结三点：

$ G* ^* |1 v5 X: B第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
6 ^7 p$ J2 P1 T/ |5 ?. C第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

那对我们呢？
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股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
! [% {- ?$ J5 v, zA股更多还是看基本面和长期国运。

外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

至于普通人，最直观的感受就是——
/ @  T, |, N' q* V/ S- o去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

% x% d4 s+ t4 k0 ?日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
( X% L+ j$ x& W  H, N0 d% f无限印钱的时代，基本宣告结束。
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( Q  N1 }5 W' I) e6 q2 q6 `) q当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。
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高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
( ~( c" W# p6 U8 N8 n这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好