造车真不容易，但小米汽车离盈利只差一步

资讯版

继“不爱钱·马云”和“脸盲·刘强东”之后，雷军被戏称为“造车很难·雷军”，不过最近小米汽车的数据，让这个梗看起来有点悬。
4 A+ h: u$ a  J5 t- |6 K5 k
小米集团刚公布了2025年二季度财报，除了整体业绩漂亮，汽车业务也表现亮眼：

总营收206亿元
- A% S- Q3 z  }/ i5 _
' V# ?9 K' C3 ~/ W8 v毛利率26.4%

交付8.13万辆
$ [) Y5 D) m5 A) f
  R/ `( I% y: l4 _/ I0 X8 {经营亏损仅3亿元

按这个节奏，雷军之前在投资者大会上喊的“2025年三四季度盈利”，看起来并非天方夜谭。
) a3 h: m/ T: H8 @4 P2 a
小米汽车上市三年，卖车才两年，就已经摸到盈利门槛。相比其他造车新势力苦苦挣扎，小米的速度实在让人惊讶。
2 D0 x: t5 o- O; Q  r( ?& H
离盈利只差一步
# Y# y- D3 S: c) ~
如果只看数据，可能觉得小米汽车二季度只是小幅提升，但对比一季度，差距还是挺明显的：交付量从7.58万辆涨到8.13万辆，环比增长7.2%，这还是SU7系列车型的表现。

* }: u- |6 m* p* n. u8 y而且，3月才开始交付的SU7 Ultra单价高、毛利高，直接拉高了整体毛利率。毛利率从一季度23.2%升到二季度26.4%，毛利润56亿，已经超过了手机业务的52亿。

5 [' v/ H* X- Q' N2 r$ y/ l按单车计算，每卖一辆车，小米汽车平均亏损5600元。只要继续提高交付量、摊薄成本，或者涨价、优化运营效率，这点亏损就能很快抹平。按理想情况，三季度交付超过8.8万辆，小米汽车就能实现盈利。
3 s$ s5 E9 c0 {2 M* ~
2 O  g! F9 x. L: O2 n当然啦，实际情况肯定比模型复杂，比如小米准备2027年进军欧洲市场，盈利节奏可能会受影响。不过，从毛利率增长趋势看，继续向盈利靠近几乎是板上钉钉的事。

6 ]! s  ^5 p1 b/ C& |: A, Z2025，新势力的盈利元年？
; w  {+ Z/ g4 E4 B$ [
% t0 g3 F( d' _8 n6 J不仅小米，卖车多年但一直亏损的小鹏、蔚来也盯上了季度盈利：

! h- m6 r5 v5 X. @  o; Q* T小鹏二季度交付量同比增长242%，营收涨125%，毛利率提升3.3%，净亏损收窄至4.8亿元。

蔚来二季度交付7.2万辆，同比增长25.4%，亏损比一季度有所收窄，但距离盈利还远。

% \2 s. k; ?" B/ [2 J零跑今年上半年交付22万辆，实现半年度盈利，证明平价车也能通过规模效应和供应链优化盈利。
0 c4 v3 h5 Q* G! ^7 E: i
对比之下，理想虽然早就年度盈利，但2025年二季度受新车发布和舆论影响，净利润受压，股价也跌了24%，盈利路径仍面临挑战。

从2019年起，中国新能源汽车市场竞争越来越激烈，品牌集中度不断提高，渗透率超过50%，消费者接受度越来越高。今年，新能源市场或许进入“淘汰赛”阶段。强势品牌跑出来，弱势品牌没规模优势的，逐渐会退出市场。
) l2 L7 A1 S0 s7 B$ J+ y

" y1 A. _& P# N! P5 o

独孤影

小米汽车这速度太猛了，才卖两年就离盈利这么近，真是让人刮目相看。SU7 Ultra一出来就拉高毛利，看雷军说的三四季度盈利，有望实现啊，别家新势力都得努力追赶了。

剑走江湖

小米这次表现得确实让人眼前一亮，两年卖车就快碰到盈利线，SU7 Ultra带来的毛利拉升效果很明显，雷军喊的三四季度盈利，看起来还挺靠谱的。

鱼天下菜

小米汽车年轻人太喜欢了，但年轻人的购买力又不行