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说起火锅，大家第一反应大多是海底捞。但最近，港交所闹得沸沸扬扬的却是一个叫“巴奴毛肚火锅”的新名字。巴奴从河南安阳起步，靠着一款特别的主打菜—毛肚，走出了一条跟别的火锅店不太一样的路。* X4 k- b$ I7 f' K
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故事得从2001年说起，创始人杜中兵当时在四川重庆学艺，发现那边的火锅特别受欢迎的配菜是毛肚、鸭肠、鸭血等“下水”类，尤其是毛肚，吃货们特别爱。回到河南，他就把毛肚当做自家火锅的招牌。& ]- k2 o% D4 Y3 r9 d
, H* a% E3 O" o) m9 [' Q不过传统火锅店泡发毛肚常用火碱，味道和安全都成问题。后来杜中兵听说西南大学有个教授发明了用“木瓜蛋白酶”嫩化毛肚的新技术，这让毛肚既好吃又安全。巴奴顺势做了一套绿色健康的毛肚生产流程，这也成了他们的独门秘笈。
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& c- e8 H2 z2 {( N巴奴2008年开始加速全国布局，进了郑州这一级别的城市，可惜直接撞上了火锅巨头海底捞。面对强敌，巴奴采取了“瘦身+创新”的策略：先是大幅缩减菜单品种，聚焦毛肚和相关菜，避免食材浪费提高利润；其次加大创新，打造“十二大护法”等爆款菜，甚至一年365天都有新鲜笋，蔬菜也按月换新，牢牢抓住食客的新鲜感。+ d9 p9 i, W8 h- O8 a: ]9 b
6 e1 X/ v1 {' }, n: f) k* `" I这两条路走下来，巴奴的门店利润率蹭蹭上涨，翻台率也越来越高。到2025年，门店利润率已经接近24%。
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目前巴奴有145家直营店，覆盖全国40多个城市，不过在一线城市只占了31家，剩下大部分都在二线及以下城市。相比市场上42万家火锅店，这个数字其实不算多。$ x3 N/ Z! a: e1 d1 @9 g) n
! L( \" Y+ A! m2 v) i7 k8 x+ M巴奴走的是中高端路线，人均消费大概在138元左右，比起性价比火锅更注重品质。近几年，追求品质的消费者越来越多，这对巴奴来说是个机会。
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不过这也带来挑战：比如去年北京门店某些菜涨了价，曾因为“天价土豆”上过热搜。消费降级的大背景下，价格太高也可能限制发展，巴奴得在品质和价格间找平衡。
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0 l5 y/ L# j4 U. u+ O火锅行业这几年变化大，竞争激烈，有些品牌赚得盆满钵满，有些则连年亏损。想在这条路上赢，供应链优势和成本控制非常关键。; R, Y6 q2 x; x. I7 z
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巴奴很清楚这点，他们直接和农户合作，从源头改造供应链。比如和农户磨合两年才开发出“笨菠菜”，还和王家渡推出低温午餐肉。这样一来，他们不仅降低了成本，还用工业化思维重构了盈利模式，形成了自己的护城河。1 p! F2 L: Z0 l# ]+ i% W& ~
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现在巴奴毛肚火锅已向港交所主板提交上市申请，资本市场对火锅的关注度还在。海底捞的成功故事大家都知道，这次巴奴能不能借助资本市场，再创辉煌，我们拭目以待。
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发表于 2025-6-18 12:00
发表于 2025-6-18 12:31
