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最近，黄金价格真是疯了，一度突破3500美元/吨，可见历史新高。与此同时，黄金首饰价格也首次突破1000元/克，很多人可能还记得十几年前那些“疯狂抢黄金”的中国大妈们吧。想必涨到现在这批手中的黄金已经好几倍了，心里早笑开花了。4 \% {: _0 n; O: n; e( Z0 f1 u8 t
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就在大家都喊着“黄金牛市”的时候，价格又暴跌了130美元，直接从3500美元跌到3382美元，然后真是坐上了山车。影响黄金价格的因素可多了，包括美元反弹、程序化交易触发止损、甚至是全球的地缘政治关系。, w2 h4 h" d# p, U6 x( V e, p
( ?9 v1 x/ _3 Y V& |& K& c, h从技术面来看，黄金价格现在有点超买的方式，但长期来看，多头仍然占优。黄金长期上涨的原因主要有三个：9 s1 J1 l) v% x8 D! f
3 [* A$ D9 {$ [0 `* ^2 d( q* b美元信用危机：美联储降息的预付款
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央行大买黄金和地缘风险：全球央行2024年预计将净购金超过1000吨，而新兴市场的去美元化趋势依然持续。同时，中东冲突和俄乌战争等地缘风险也推高黄金
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" I8 c0 s. b3 i7 t$ k8 z通胀和债务压力：美国财政赤字扩大、特朗普的关税政策可能加剧通胀，这
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在黄金价格进入高位时，两大机构的预测也有点缺口。有些大行看涨，如高盛和摩根大通，预测2025年底黄金价格有可能达到3500-4200美元，极端情况下，甚至可能突破4500美元。另外，也有机构如巴克莱和麦格理表示，短期内黄金回调的
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当然，事实上
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5 A" \* E- [9 S" ] Q! L$ r一、上游矿业龙头* i1 c; S) l: r! i7 w( M6 w4 H, M" Q. {
赤峰黄金（600988）
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$ y8 r+ o8 E2 M风险高：大部分产量来自境外矿山，受地缘政治和当地政策变化影响较大。
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存储压力：海外并购导致存储率较高，财务压力不小。
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4 a% o9 P9 ]. i4 w" G# @山东黄金（600547）( ?! {4 z6 q( [. R
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成本控制压力：虽然克金成本较低，但成本仍有上升的压力，能源价格上涨可能影响利润。! H7 Y4 b; H: j, d/ T, i9 Z
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中金黄金（600489）9 p0 [8 f6 {5 J' L
1 x5 ]$ T' J: ^0 q感恩业务风险：黄金业务活动不高，受金价上涨影响较小，收益空间有限。
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- x& k: |; J8 x0 D' V2 K! O湖南黄金（002155）( U! f) O" b1 W. c
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福特价格波动风险：福特金属价格波动较大，可能影响整体业绩。
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% X/ W4 U& o5 B/ Y+ V/ B# M0 F四川黄金（001337）; n% m, l) h8 f) D3 K
1 e: M, c8 ?) j. O1 Y股价波动大：作为次新股，股价波动，适合高风险偏好者。
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二、中下游加工与零售企业
- |2 v$ W- a+ B- t F7 P中国黄金（600916）9 B5 J7 m, i% O7 p$ B
8 f" {: b: J: I9 @# {# w0 m! I零售端疲软：消费者对高价黄金观望，销量承压，业绩表现差于上游矿企。
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老凤祥（600612）
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毛利率压力：金价上涨导致毛利旗下的首饰产品首次下降，线上渠道拓展效果有限。. s, U0 Y; t2 }$ F" x
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三、产业链延伸与企业信心4 n3 g, ~9 O1 s. i1 M
银泰黄金（000975）- u) Z9 f/ x9 F
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白银价格波动：白银活动高，但价格波动较大，可能
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0 b) T3 [ @2 w% r, ^: e! w- L紫金矿业（601899）7 W2 {% s$ Y' q" m) s+ C2 { |
- _! j, O n) P, x$ S y$ [# k铜金协同：铜价波动较大，可能会带来黄金上涨带来的收益。! O* L6 J. }4 J3 T' n* Q# I9 d
% F& Z& v( M7 U) I四、行业共性风险7 S; |8 I7 R7 l, a$ v
政策与市场波动：美国关税政策、美联储降息等政策变化可能引发黄金价格波动。
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成本压力：能源价格上涨推高采矿成本，企业面临的压力增加。7 L% u1 S. O& l5 T
& y8 [4 S: ^& B8 B8 X# Q/ v0 s估值风险：部分黄金股的市盈率过高，存在回调风险，尤其是零售端企业的估值修复动力较弱。
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9 ?7 N% A* ^! }，黄金市场现在进入高位，未来价格走势有一定的不确定性。对于投资者来说，要理性看待黄金和黄金股，短期的关注很大，长期的黄金投资依然是不错的避险选择，但投资黄金股的风险也需要仔细考虑。" H( F! V! X0 N; k: p5 ]0 P# C
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发表于 2025-4-26 10:11
发表于 2025-4-26 10:36
