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最近，全球金融市场经历了一场大风暴，美股更是“重灾区”。苹果、Meta、英伟达、特斯拉等科技巨头市值蒸发数千亿美元，市场一片惨烈。全球多个资本市场也被这场美股“寒潮”波及。8 t( G" c6 P$ n, k
0 ^: g: C" b5 Z% @" H在这样的动荡中，知名私募景林资产的持仓调整策略显得尤为引人关注。基金经理高云程直接宣布：清仓所有纯美国公司资产，全力押注中国市场，尤其是港股。
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, N" T4 U. l/ _. Z& u0 G1 }这个大胆的操作，是在美股大跌之际的避险之举，还是隐藏着新的风险？景林资产的这一策略，真的能稳坐钓鱼台，还是会错失A股的投资机会？# a4 @9 j4 h, V# }
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景林资产“大换仓”& W1 K1 T3 A) x
据公开信息透露，高云程在内部会议上明确表示，他的投资组合已经完全剔除了所有非中国公司的股票，仓位全面转向中国资产，且主要集中在港股。
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2 q0 A) l! q' U \2 X这等于是一种投资宣言，意味着景林资产的大量资金将从美股撤出，转而投向中国市场。; P) z: E" Q0 \9 E8 [3 X2 K
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不过，投资者不能忽视一个关键点——景林资产是一个平台型私募，旗下有多个基金经理独立管理资金，除了高云程，还有公司创始人蒋锦志以及其他几位操盘手。因此，高云程的做法是否代表整个景林资产的持仓策略，目前还未可知。5 Y4 p6 O9 m5 n
. `: y6 X/ i% v/ l从近期曝光的数据来看，蒋锦志管理的产品持仓中并没有A股的身影，而是以美股和港股为主。这也反映出景林资产的投资偏好——更倾向于离岸市场，包括港股和美股的中概股。! I1 c# X! e* m3 }9 X
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持仓大扫描：美股损失惨重
9 [9 Z5 ~- A& F. P景林资产每个季度都会向美国证监会（SEC）报送美股持仓数据。截至2023年年底，其美股持仓总市值高达31.65亿美元（约合231亿元人民币）。$ x% Z8 Y. f) _5 ~1 V
. J3 h( ]$ p; v不过，今年以来美股市场大幅回调，景林的美股持仓也难逃一劫。 [' h7 w# O9 _6 l
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看看他们的前十大持仓：
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脸书（Meta）——景林的最大重仓股，占比16%，近一个月股价暴跌16%: _' n4 O8 k% d. a
苹果——第六大重仓股，今年以来股价已跌超14%3 `3 _* U2 E# Q j S- u
DoorDash（外卖平台）——近一个月跌超12%
: ~) k! ~( H# W1 b整体来看，纯美股部分的持仓，最近一个月对基金净值贡献的都是“负能量”，这或许也是他们果断调整方向的原因之一。6 M3 C' [5 g2 r' ?. H2 x
6 f& C( v- k8 }4 S“All in 港股”可能的四大风险
( o+ I* T' }. z4 @高云程的表态，意味着景林资产下一阶段的策略是全面押注港股，并放弃A股。但这样做真的稳妥吗？
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' }* \5 M4 O/ l0 W1 \9 [2 D可能错失A股的超额收益机会
& k9 @7 `& x6 F, s# a. {A股市场散户众多，交易活跃，市场情绪化明显，机构投资者如果操作得当，能获取可观的超额收益。相比之下，港股机构主导，且是T+0交易，容易陷入机构之间的“互相厮杀”。
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. x! W3 m0 o% u: L: H1 T$ q# l$ }1 {港股受美股影响太大
0 G' Z" Q6 ^2 s! ^5 U' x. X! m+ d港股与美元计价的市场紧密联动，美股的风吹草动，很容易影响到港股的资金流动。% z, L- W/ I0 g8 ~# w7 u. E
7 L3 ]4 b @! |; s行业集中风险
+ d- c [# k* L- F% c n! A3 b+ }港股市场的科技、金融股占比较高，景林资产的投资组合可能因此过于集中，行业波动风险更大。. g0 _% n4 q% j0 Z6 B+ c
( x9 Y! c% D8 y6 P9 \* |7 F流动性问题3 T& @6 f" i. H
港股的整体流动性不如A股，尤其是一些中小市值股票，成交量较低，如果资金要迅速撤出，可能会面临较大考验。
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发表于 2025-3-18 16:00
发表于 2025-3-18 20:50
