投资界的熵理论（下篇）
<p><span style="color: rgb(68, 68, 68); font-family: Tahoma, "Microsoft Yahei", Simsun; background-color: rgb(255, 255, 255);">Dubo和投资并没有严格的分界线。首先，两者收益都是不确定的；其次，同样的投资工具，比如期货，你可以按照投资的方式来做，也可以按照Dubo的方式来做——不做任何分析，孤注一掷；同样的Dubo工具，比如DM，你可以象通常人们所做的那样去碰运气，也可以象投资高科技产业那样去投资——基于细致的分析按恰当的比例下注。</span></p><p><font color="#444444" face="Tahoma, Microsoft Yahei, Simsun"><br/></font><span style="color: rgb(68, 68, 68); font-family: Tahoma, "Microsoft Yahei", Simsun; background-color: rgb(255, 255, 255);">但是Dubo和投资也有显然不同的地方：投资要求期望收益一定大于 0，而Dubo不要求.。比如通常人们买彩票、DM、赌大小… 的期望收益就小于0。支撑投资的是关于未来收益的分析和预测，而支撑Dubo的是侥幸获胜心理。投资要求回避风险，而Dubo是找风险。一种投资工具可能使每个投资者获益，而Dubo工具不可能。</span></p><p><font color="#444444" face="Tahoma, Microsoft Yahei, Simsun"><br/></font><span style="color: rgb(68, 68, 68); font-family: Tahoma, "Microsoft Yahei", Simsun; background-color: rgb(255, 255, 255);">投资也是一种博弈——对手是“市场先生”。但是评价投资和评价通常的博弈比如下围棋不同。下围棋赢一目空和赢一百目空是等价的，而投资赚钱是越多越好。由于评价标准不同，策略也不同。</span><br/><span style="color: rgb(68, 68, 68); font-family: Tahoma, "Microsoft Yahei", Simsun; background-color: rgb(255, 255, 255);">对于赌大小或赌红黑那样的Dubo，很多人推荐这样一种策略：首先下一元（或 1％），如果输了，赌注加倍；如果赢了，从头开始再下一元。理由是只要有一次赢了，你就可以扳回前面的全部损失，反过来成为赢家——赢一元；有人还认为它是一种不错的期货投资策略。但是从几何增值理论看，这是一种糟透了的策略。</span><span style="background-color: rgb(255, 255, 255); color: rgb(68, 68, 68); font-family: Tahoma, "Microsoft Yahei", Simsun;">因为这样做虽然胜率很高，但是赢时赢得少，输时输得多——可能倾家荡产，期望收益为0不变，而风险无限大。不过，这种策略对于下围棋等博弈倒是很合适，因为下围棋重要的是输赢，而不在于输赢多少目。围棋手在实空不如对手的情况下扩大战争或放出胜负手就是采用这一策略。</span></p><p><span style="color: rgb(68, 68, 68); font-family: Tahoma, "Microsoft Yahei", Simsun; background-color: rgb(255, 255, 255);">电影《生死赌门》上面有个小神仙，特别善于心理战。Dubo方式是猜宝，那里的宝是两个分别涂有红黑二色的圆块块。小神仙在密室里把其中之一放在宝盒中，然后让人拿出宝盒供大家下注，下中颜色者赢，否则输。猜家总是根据前面的颜色预测后面的颜色，如果出宝者出的颜色顺序和猜家预测的不同，猜家就会输。有一次小神仙一连出十几个黑，令众多赌徒大跌眼镜。后来娱乐城老板为鼓励其他Dubo高手向小神仙挑战，给予优惠赔率：挑战者输了一赔一，赢了一赔五。结果小神仙还是一再赢了。</span><br/><span style="color: rgb(68, 68, 68); font-family: Tahoma, "Microsoft Yahei", Simsun; background-color: rgb(255, 255, 255);">现实中可能有这样赢钱的赌坊吗？我说可能。假设每赌三次小神仙赢两次，赌徒每次拿出自己的一半资金下注，那么赌徒的几何平均产出比是 1/3</span></p><p><br/></p><p><span style="color: rgb(68, 68, 68); font-family: Tahoma, "Microsoft Yahei", Simsun; background-color: rgb(255, 255, 255);">怎样根据盈亏的幅度和概率定头寸</span><br/><br/><span style="color: rgb(68, 68, 68); font-family: Tahoma, "Microsoft Yahei", Simsun; background-color: rgb(255, 255, 255);"> 笔者曾听到一位经纪人说：「我看到一个又一个来做期货的亏完钱离开的样子，心裡真不是滋味；好像我们把人家骗来，搜光他们身上的钱，再把他们赶出去。」笔者以为原因主要在于投资人头寸控制不好。</span><br/><span style="color: rgb(68, 68, 68); font-family: Tahoma, "Microsoft Yahei", Simsun; background-color: rgb(255, 255, 255);"> 罗恩·迈克尔森在《世界杰出交易商的特色》(《天朝期货》，96年2月)一文中写道：一般来说，什麽队能拿全国或世界盃呢？是防守好的。…交易大师总是留有退路，以便东山再起。…交易大师总是保存资本。拉裡·海特每次交易只拿出1％的资本。《投资者商业报》的比尔·奥尼尔说，每庄买卖所耗费的资本不要超过7％，超过7％，他就会被赶出市场。埃德·赛柯塔说，保存资本是最重要的赚钱秘密，如果不能保存实力，就不能把期货交易进行到底。</span><br/><span style="color: rgb(68, 68, 68); font-family: Tahoma, "Microsoft Yahei", Simsun; background-color: rgb(255, 255, 255);"> 很多人认为，只投入一小部分资金，手裡留那麽多现金，这不是很浪费吗？从几何增值的角度看， 即使其他资金不投在别处，那也不是浪费。因为期货交易就像打仗，留下的现金就是你的后备军，它能在你亏损时发挥更大效用。笔者赞成头寸控制的重要性，但是不以为7％或10％是牢不可破的界限。头寸控制在多大范围内，应以盈亏的概率预测而定。</span><br/><span style="color: rgb(68, 68, 68); font-family: Tahoma, "Microsoft Yahei", Simsun; background-color: rgb(255, 255, 255);"> 有人说，只要盈利的空间（或者说幅度）是亏损空间的三倍，就值得投资。但是投多少呢？可以百分之百投入吗？盈亏概率不等时又如何处理? 下面我们先看盈亏等概率时, 优化比例如何随盈亏幅度变化.</span><br/><span style="color: rgb(68, 68, 68); font-family: Tahoma, "Microsoft Yahei", Simsun; background-color: rgb(255, 255, 255);"> 例：对于只有盈亏可能性皆相同的投资，一种是股票，盈亏相对(相对于保证金)幅度是 -10％和30％；另一种是期货，盈亏相对幅度是 -100％和300％，求优化的投资比例(忽略资金成本和交易手续费）。</span><br/><span style="color: rgb(68, 68, 68); font-family: Tahoma, "Microsoft Yahei", Simsun; background-color: rgb(255, 255, 255);">解：用最优投资比例公式</span><br/><span style="color: rgb(68, 68, 68); font-family: Tahoma, "Microsoft Yahei", Simsun; background-color: rgb(255, 255, 255);">可以得出结论：对于前者，可以满仓甚至透支投入；而对于后者，最优比例是33%</span><br/><span style="color: rgb(68, 68, 68); font-family: Tahoma, "Microsoft Yahei", Simsun; background-color: rgb(255, 255, 255);">这表明，风险越大，投资比例应越小。</span><br/><span style="color: rgb(68, 68, 68); font-family: Tahoma, "Microsoft Yahei", Simsun; background-color: rgb(255, 255, 255);">根据盈亏概率定头寸可以同样依据上面公式。假设两种可能的盈亏幅度是：r1=-2, r2=3; 当0</span><span style="">8</span><br/><span style="color: rgb(68, 68, 68); font-family: Tahoma, "Microsoft Yahei", Simsun; background-color: rgb(255, 255, 255);">0,不管它有多小，你的做多头寸佔有的资金比例都不能超过1/2，因为一旦超过，有一次亏损，你就得破产；同样，只要P1不等于1，不管它多麽接近1，你做空的头寸佔有的资金比例都不能超过1/3，因为一旦超过，有一次亏损，你就会全军覆没。由此可见，对于期货这样的盈亏幅度很大、而且不能被绝对正确预测的交易，最优投资比例往往被限制在很小的范围内，一旦超出，就可能破产。这也说明了为什麽很多人加入期货交易不久就被淘汰出局。</span></p> <p>投资也是和“市场”博弈,但是目标是多赚钱,不仅是输赢。</p> <p>保留资金像后备军一样重要,控制风险</p> <p>保本利先,英雄难过美人关,我再也不贪了。 </p> <p>利用收益概率公式计算最优投入比例,方法非常精妙</p> 的确这两者分界线很明显，但我还是会把菠菜和投资方一起。因为如果不当它为 投资，就会变为贪念的行为，失去平和心 <p>谁让我以前不识货,不听老人言而走辟蹊。</p> 传统的投资模式还是靠谱些，菠菜实在是最容易亏损的一种了 盈亏的幅度要符合止损情况是吧 市场先生，这称呼是令我廓然开朗的思维 控制控制，是投资里最难掌握的分寸了 你说的让我想起一个炒期货的朋友，一夜之间被清仓，投资还是非常讲究风险 其战法简便，较易赢利，但同时其风险系数较大，也容易越陷越深，其取决于系统良好的开盘走势。 存有侥幸心理是最大的问题
页:
[1]